Considere que você, diretor da GM Mercosul, seja o responsável por avaliar as possibilidades de investimento para esse aporte financeiro de 10 bilhões. As possibilidades existentes são a modernização da fábrica de São Caetano do Sul ou a modernização da fábrica de São José dos Campos, isso porque provavelmente somente uma dessas terá que ser priorizada. Sabendo da importância de tal decisão para o futuro da montadora na América do Sul e o impacto que teria na matriz, você está realizando junto a sua equipe um minucioso plano de negócios, que contemplará ferramentas de viabilidade de projetos e investimentos, considerando como custo de oportunidade uma taxa de juros de 9% a.a. (50% acima da atual taxa básica de juros da economia brasileira). Assim, os dois fluxos de caixa abaixo foram projetados simulando o recebimento de cada fábrica do investimento (valores em milhões de reais) para os próximos dez anos:
São Caetano do Sul São José dos Campos
ANO VALOR ANO VALOR
Investimento Inicial 10.000 Investimento Inicial 10.000
Fluxo de Caixa 2021 250 Fluxo de Caixa 2021 500
Fluxo de Caixa 2022 750 Fluxo de Caixa 2022 1.000
Fluxo de Caixa 2023 1.250 Fluxo de Caixa 2023 1.750
Fluxo de Caixa 2024 2.000 Fluxo de Caixa 2024 2.500
Fluxo de Caixa 2025 3.000 Fluxo de Caixa 2025 3.000
Fluxo de Caixa 2026 3.250 Fluxo de Caixa 2026 3.000
Fluxo de Caixa 2027 3.100 Fluxo de Caixa 2027 2.500
Fluxo de Caixa 2028 2.750 Fluxo de Caixa 2028 2.000
Fluxo de Caixa 2029 2.750 Fluxo de Caixa 2029 2.000
Fluxo de Caixa 2030 2.750 Fluxo de Caixa 2030 2.000
Agora, com base nessas informações, você deverá terminar essa análise de investimento, respondendo aos seguintes itens:
1. Calcule o Valor Presente Líquido (VPL), a Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Índice de Rentabilidade caso todo o investimento seja aplicado na fábrica de São Caetano do Sul.
2. Calcule o Valor Presente Líquido (VPL), a Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Índice de Rentabilidade caso todo o investimento seja aplicado na fábrica de São José dos Campos.
3. Com base nos valores encontrados nos itens 1 e 2 acima, ambos os projetos são economicamente viáveis? Justifique sua resposta.
4. Qual decisão a GM deveria tomar uma vez que a empresa apresenta restrição de capital ou financiamento limitado (projetos mutuamente excludentes)? Haveria alteração na decisão considerando o ordenamento pelo Índice de Rentabilidade? Justifique sua resposta.
5. Agora, a partir das suas intuições pessoais sobre o futuro nos próximos anos da economia brasileira, se coloque no lugar de diretor da GM e responda: você realizaria esse investimento de R$ 10 bilhões no Brasil? O que teria mais peso na sua decisão, sua intuição bem desenvolvida e experiente de diretor da GM, ou, as ferramentas analíticas de avaliação de investimento? Justifique sua resposta.
Respostas
Resposta:
1)
São Caetano do Sul:
10.000 CHS G Cfo
250 G CFJ
750 G CFJ
1.250 G CFJ
2.000 G CFJ
3.000 G CFJ
3.250 G CFJ
3.100 G CFJ
2.750 G CFJ
2.750 G CFJ
2.750 G CFJ
9 i
f NPV 2.634,11
f IRR 13,32 %
VPL= 2.634,11
TIR = 13,32%
2)
São José dos Campos:
10.000 CHS G CF0
500 G CFJ
1.000 G CFJ
1.750 G CFJ
2.500 G CFJ
3.000 G CFJ
3.000 G CFJ
2.500 G CFJ
2.000 G CFJ
2.000 G CFJ
2.000 G CFJ
9% i
f NPV 2.298.37
f IRR 13,23
VPL= 2.298,37
TIR = 13,23%
3)
Como você pode ver, ambos os projetos são viáveis, pois apresentam VPL positivo, ou seja, trarão retorno; possuem TIR superior ao Custo de Capital do Investimento.
4)
A decisão que a GM deveria tomar em função de sua restrição de capital ou financiamento limitado seria adiar os projetos, ou escolher apenas um dos projetos. Ambos os projetos são viáveis pelos 3 indicadores (VPL/TIR/IR), os dois projetos teriam resultados positivos, mais se considerarmos projetos excludentes a modernização da fábrica de São Caetano é o melhor projeto pois tem maior VPL, TIR e IR.
5)
Você faz uma analise baseado no que vc acha sobre o investimento no Brasil.
Explicação:
A própria matéria disponibiliza uma planilha de analise de investimento, onde vc alimenta com os valores da questão.