Question

2.1 PASSO 1 - ANALISANDO A SOLVÊNCIA DA HAMBURGUERIA GOURMET “DU CHEF”

Caso a alternativa escolhida por João exija um investimento maior do que o valor disponível (R$70.000,00), ele precisará buscar crédito junto ao seu banco, e caso isso ocorra, quer saber antecipadamente, se possui condições para tal. Ou seja, antes de tomar qualquer decisão quanto ao rumo dos seus negócios, João quer saber como anda sua condição de acesso ao crédito. Procurou então seu gerente, o Sr. Manoel, que lhe orientou que para verificar se a empresa possui suporte financeiro para realizar os investimentos, faz-se necessário avaliar a sua situação financeira, observando aspectos de solvência. Logo, o Sr. Manoel levou o caso ao setor de ponderações de crédito do banco, para que os assessores pudessem realizar uma análise baseada em um modelo de discriminação linear.

O gestor do setor sugeriu que seja efetuada a análise de discriminação Linear baseada no modelo de previsão de insolvência de Kanitz como ferramenta para estabelecer o grau de solvência financeira da empresa. Para isto, foi solicitada a Demonstração de Resultados do Exercício (DRE) e o Balanço Patrimonial (BP) anual. Não obstante, o Sr. João apresentou os seguintes dados:

Tabela 1 – Informações da DRE e BP da Hamburgueria “Du Chef”

INFORMAÇÕES COLETADAS VALORES
Lucro líquido R$ 102.000,00
Patrimônio líquido R$ 80.000,00
Ativo circulante R$ 50.000,00
Ativo realizável a longo prazo R$ 60.000,00
Exigível total = Passivo Circulante + Passivo Não Circulante R$ 80.000,00
Estoque R$ 10.000,00
Passivo circulante R$ 60.000,00
Exigível a longo prazo R$ 20.000,00

É importante frisar que este modelo tem como base cinco índices extraídos de demonstrações contábeis e tem como objetivo prever em um futuro próximo os problemas nas gestões econômico-financeiras das organizações.

Modelo Econométrico analítico de discriminação Linear:

Z Kanitz = 0,05 X1 + 1,65 X2 + 3,55 X3 – 1,06 X4 – 0,33 X5

Legenda:
X1 - (lucro líquido/patrimônio líquido)
X2 - (ativo circulante + ativo realizável a longo prazo/ exigível total)
X3 - (ativo circulante - estoque / passivo circulante)
X4 - (ativo circulante / passivo circulante)
X5 - (exigível a longo prazo / patrimônio líquido)

Escala Z: Faixa de valores - Classificação

Entre (0 e 7) - Empresas sem problemas financeiros - solventes
Entre (0 e –3) - Empresas com situações financeiras indefinidas
Entre (-3 e –7) - Empresas enfrentando problemas financeiros – insolventes

Com base nas informações apresentadas, elaborar um relatório qualitativo e quantitativo para o gerente do Banco, identificando e explicitando informações sobre o grau de solvência e situação financeira econômica da “Du Chef” ponderando positiva ou negativamente a liberação do empréstimo.

2.2 PASSO 2 – CALCULANDO A TAXA DE RETORNO DE UM INVESTIMENTO EM RENDA VARIÁVEL
O modelo Capital Asset Pricing Model (CAPM), também conhecido como Modelo de Precificação de Ativos Financeiros, é um modelo que o mercado financeiro utiliza para determinar uma taxa de retorno apropriada de um determinado ativo em relação a um portfólio de investimentos perfeitamente diversificados. Desta maneira, o modelo CAPM tem por missão calcular a taxa de retorno esperado diante do risco não diversificável.
Lembre-se:
Uma das alternativas de investimento consideradas por João Augusto, envolve a possibilidade de aplicar o dinheiro em renda variável, de maneira mais específica, em ações da Gourmet Food S.A. (FDTK4), que apresenta um beta de 1,2, ou seja, risco sistemático 20% acima do mercado, com taxa livre de risco de 7% e a expectativa de que a carteira de mercado atinja 14%. Para auxiliar João na escolha pela melhor alternativa de investimento, determinar a taxa mínima exigida pelo investidor da ação da empresa FDTK4.

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Answer 1

Resposta:

2.1 PASSO 1 - ANALISANDO A SOLVÊNCIA DA HAMBURGUERIA GOURMET “DU CHEF”

X1 = 102.000 / 80.000 = 1,27  

X2 = 50.000 + 60.000 / 80.000 = 1,37

X3 = 50.000 – 10.000 / 60.000 = 0,66

X4 = 50.000 / 60.000 = 0,83

X5 = 20.000 / 80.000 = 0,25

Z = (1,27 x 0,05) + (1,37 x 1,65) + (0,66 x 3,55) - (0,83 x 1,06) –  

(0,25 x 0,08)

Z = (0,06 + 2,26 + 2,34 - 0,87 - 0,08)

Z = 3,71   valor de Z de Kanitz

De acordo com o modelo de analise de solvência de Kanitz a hamburgueria não possui problemas financeiros.

2.2 PASSO 2 – CALCULANDO A TAXA DE RETORNO DE UM INVESTIMENTO EM RENDA VARIÁVEL.

Resolução:

Formula: Ki = RF + B (RM – RF)  

Onde:

Ki = CAPM

RF = Taxa aplicação em Renda Fixa

B = Beta = Risco do Ativo

RM = Retorno do Mercado

Beta = 1,2  

RF = 7%

RM = 14%

E(R) = 7 + 1,2 (14 – 7)  

E(R) = 7 + 1,2 ( 7)

E(R) = 7+ 8,4  

E(R) = 15,4  taxa de retorno da empresa FDTK4

Espero ter ajudado, abs.

Explicação: