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No início do século XX, as principais exportações foram café, cacau, gado, açúcar, tabaco, batata doce, couros bovinos e borracha. Mas, no ano de 1920 é um ponto de viragem na economia venezuelana, a partir daí, as exportações de petróleo ocupam um lugar central. A 19 de junho de 1920 o governo de Juan Vicente Gómez promulga a primeira Lei de Hidrocarbonetos, que impôs um royalty de 15 por cento e também estabeleceu o direito de reverter o Estado venezuelano a metade da área de concessão. Em 1928, a Venezuela tornou-se o segundo maior produtor de petróleo e exportador, para chegar a 275 mil barris por dia.Desde 2014, a economia do país está em forte recessão, com a redução da atividade econômica, aumento do desemprego e da inflação, além de um maior endividamento por parte do Estado, que não conseguiu colocar suas contas em dia. Como resultado, o PIB encolheu e os índices de pobreza aumentaram. Frente ao saldo negativo na economia, a maiores as críticas contra o governo chavista do presidente Nicolás Maduro (que vê uma vertiginosa queda na sua popularidade em decorrência da situação caótica que o país se encontra)
Dados publicados no início de 2017 mostram que, devido a fortíssima crise que o país enfrenta sob o comando de Maduro, cerca de um terço da população afirma estar passando fome e perdendo peso; mais da metade dos venezuelanos estão em estado de pobreza extrema (51,51%); ao fim de 2016, a inflação chegou aos 475 por cento ao ano, segundo estimativa do FMI.