O custo do capital a ser investido numa empresa pode ser representado a partir de uma relação linear com o seu retorno. Precisamos, porém, adicionar um aspecto importante nesse entendimento: o risco. [...] O CAPM (Capital Asset Pricing Model) utiliza como princípio certo prêmio que compense o risco associado a um investimento.
COSTA, José Manoel et al. Administração Financeira e Orçamentária. Maringá-PR: UniCesumar, 2017.
João possui a quantia de R$ 200.000,00 e pretende realizar um investimento. No entanto, o investidor está com dificuldade para calcular o CAPM dos ativos A e B, que possuem as seguintes características:
ATIVO A ATIVO B
Beta do ativo A 1,23 Beta do ativo B 1,32
Retorno esperado do mercado 22,3% Retorno esperado do mercado 24,2%
Sendo assim, sabendo que a taxa livre de risco é de 13,75%, ajude João a determinar a taxa adequada ao risco dos ativos. Após a realização dos cálculos, assinale a alternativa que representa, respectivamente, o CAPM dos ativos A e B:
Alternativas
Alternativa 1:
27,54% e 24,27%.
Alternativa 2:
24,72% e 27,45%.
Alternativa 3:
24,27% e 27,54%.
Alternativa 4:
22,74% e 25,47%.
Alternativa 5:
26,82% e 21,13%.
Respostas
Resposta: ALTERNATIVA 3: 24,27% E 27,54%
Explicação:
E(R) = Rf + β (Rm – Rf), sendo:
E(R) = o retorno esperado, ou seja, resultado que o CAPM busca calcular;
Rf = taxa de juros livre de risco (ou com menor risco possível);
β = O risco associado ao investimento;
Rm = taxa de remuneração do mercado.
Beta do ativo A:
E(R) = 13,75 + 1,23.(22,3 - 13,75)
E(R) = 13,75 + 1,23.(8,55)
E(R) = 13,75 + 10,51
E(R) = 24,27 %
Beta do ativo B:
E(R) = 13,75 + 1,32.(24,2 - 13,75)
E(R) = 13,75 + 1,32.(10,45)
E(R) = 13,75 + 13,79
E(R) = 27,54%
Resposta:
C= 24,27% e 27,54%.
Explicação:
Ki = Rf + β × (Erm − Rf)
K = 0,1375 + 1,23 (0,223 – 0,1375)
K = 0,1375 + 1,23 (0,0855)
K = 0,1375 + 0,105165
K = 0,2426
K = 0,2426 = 24,26%.
Ki = Rf + β × (Erm − Rf)
K = 0,1375 + 1,32 (0,242 – 0,1375)
K = 0,1375 + 1,32 (0,1045)
K = 0,1375 + 0,13794
K = 0,2754
K = 0,2754 = 27,54%.