Question

4 - Vocês sabem que a diretoria executiva da Colheita está estudando um projeto
de investimento para a construção de uma filial. A decisão será tomada com
base no projeto de viabilidade econômico.
O investimento inicial no projeto de construção de uma filial está estimado em
R$ 10.000.000,00. Sendo R$ 4.000.000,00 para a construção da estrutura física
e R$ 6.000.000,00 para a compra de máquinas e equipamentos. Para financiar
tais projetos, serão utilizados capitais de terceiro. Logo, a “Colheita” irá incorrer
em despesas financeiras.
Após fazer consultas e simulações em várias instituições financeiras (público e
privada), a “Colheita” encontrou a melhor opção de financiamento do projeto de
investimento, no Banco Nacional do Desenvolvimento (BNDES). A proposta do
(BNDES) pode ser visualizado no quadro abaixo:
Porém, para decidir se o investimento é viável, será necessário também analisar
a conjuntura econômica e as perspectivas macroeconômicas que vão influenciar
diretamente os negócios da empresa. A conjuntura econômica será analisada
por meio dos possíveis cenários econômicos.
Partindo da hipótese de que o governo trabalhe na vertente da política monetária,
mantidas as demais políticas constantes, os gestores projetam dois possíveis
cenários para os próximos anos:
Cenário I: A expectativa do mercado, para os próximos 10 anos, é que a inflação
ultrapasse o teto da meta. Assim, a expectativa do mercado é que a autoridade
monetária (COPOM – Comitê de Política Monetária), pratique aumentos da taxa
de juros (SELIC) com o objetivo de conter o avanço inflacionário. As projeções
para os próximos anos, é de uma taxa média da SELIC em 15% a.a
Cenário II: A expectativa do mercado, para os próximos 10 anos, é que a inflação
fique em patamares mais estáveis. Assim, a expectativa do mercado é que a
autoridade monetária (COPOM – Comitê de Política Monetária), pratique
reduções da taxa de juros (SELIC) com o objetivo de fomentar os investimentos
produtivos da economia. As projeções para os próximos anos, é de uma taxa
média da SELIC em 7% a.a.
Para analisar a viabilidade econômico-financeira dos investimentos os gestores
devem considerar os dois cenários hipotéticos, um prazo médio de 10 anos para
projetar os resultados operacionais e financeiros, conforme as tabelas 01 e 02.
Tabela 01: Projeção de Fluxo de Caixa – Cenário
I
Tabela 02: Projeção de Fluxo de Caixa – Cenário II
A principal atividade do seu grupo é auxiliar a diretoria executiva a tomar uma
decisão de investimento.
4.1 - Assim, deverão ser calculados os Valor Presente Líquido (VPL) para
os cenários I e II, considerando o Fluxo de Caixa Líquido e a taxa de mínima
de atratividade (TMA) será igual a projeção da taxa média da SELIC de cada
cenário.

Answer 1

O projeto de viabilidade econômica e financeira corresponde ao estudo que objetiva a medição e a análise de que se um investimento determinado é viável ou não para a empresa.

Esse projeto realiza a comparação dos retornos que podem ser conseguidos de acordo com os investimentos demandados, e com isso se ter a decisão de investir ou de não investir.

O cálculo utilizado é o:

VLP = [(Lucro - Investimento inicial) ∗ 100] ÷ Investimento inicial

Bons estudos!